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【大华研究院】23-我国企业“杠杆操纵”的动机、手段及后果研究 ——以上市公司为主要研究对象(上) 题

自本世纪初以来,我国企业杠杆水平总体上呈现不断攀升的趋势。持续上升的杠杆水平,不仅大幅度增加了企业面临的债务风险和破产威胁,而且还将进一步引发和累积社会金融风险,因此,如何有效控制和降低企业(尤其是国有企业)的杠杆水平,成为目前亟待解决的重要问题,受到了政府部门、金融机构、公司企业、学术界及媒体的高度重视和广泛关注。自 2015 年底开始,我国开始进入强制“去杠杆”阶段,将“去杠杆”列为我国现阶段及今后阶段的重要经济工作之一,且先后发布了《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》、《2018 年降低企业杠杆率工作要点》等重要指导性文件。然而,诸多现实约束使得“去杠杆”对于许多高负债企业而言并非易事,因而可能出于以下动机进行“杠杆操纵”。

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23-201811我国企业“杠杆操纵”的动机、手段及后果研究 ——以上市公司为主要研究对象(上) 题